Введення в фундаментальний аналіз

1. Фундаментальний аналіз

Бінарні опціони Для початківців Конкурси Торгові продукти Торгові платформи Інвестиції Аналітика ринку Навчання

Фінансовий портал Крок-М

Багато хто вважають, що торгівля на Форекс - гра. Почасти це вірно, але на відміну від гри Forex trading (торгівля) являє собою реальну можливість заробітку. Інвестиції у валютний ринок не вимагають глибоких математичних знань, але в аналітиці трейдер повинен розбиратися. Одна з найважливіших здібностей - вміння інтерпретувати новини.

- Відкрити навчальний рахунок
- Економічний календар
- Відео канал: Форекс клуб

Наш дилінговий центр здійснює діяльність на міжнародному валютному ринку і дає можливість заробити на купівлі-продажу валюти як досвідченим, так і початківцям трейдерам (Forex traders). Прогнози від провідних аналітиків ринку, а також, що включає торгові роботи і сигнали допоможуть трейдерам у їх роботі.

Форекс Клуб

Початковий внесок, який знадобиться для початку роботи на форексі (незважаючи на всі казки, блукаючі в Мережі) дуже невеликий. Спочатку у вас буде можливість поторгувати, досконально вивчити всі правила і нюанси ринку взагалі без яких-небудь вкладень (з допомогою демо рахунку або бездепозитного форекс рахунку). Крім того, на форексі не треба боятися криз і різких падінь. Катастрофи, які роблять з заповзятливого і розумного мільйонера банкрута, властиві тільки фондового ринку.

Свежий обзор рынка:
Коррекционные настроения мог …
И нефть выросла, и рубль не …
Нефть вошла в зону перекупле …
Нефтяной рынок спокойно отре …
Рынок с трудом растёт на поз …
Введення в фундаментальний аналіз
Найбільш важливою і складною складовою валютного дилінгу є вміння проводити аналіз тенденцій зміни ринку, і, відповідно, передбачати, які саме фактори і яким чином впливають на курси валют. В русі цін закладені як можливості швидкого отримання прибутку, так і зворотне - можливості швидких і значних збитків. Тому правильне прогнозування рухів ринку, оцінка тих або інших подій, а також маніпуляція чутками і очікуваннями - необхідна складова частина роботи брокера чи дилера і запорука його успішної діяльності. Існує величезна кількість факторів, що впливають як на весь валютний ринок в цілому, так і на окремі валюти.

Існують два основних способи аналізу ситуації на ринку - фундаментальний і технічний. Перший займається оцінкою ситуації з погляду політичної, економічної і фінансово-кредитної політики. Другий ґрунтується на методах графічного дослідження та аналізу, заснованого на математичних принципах.

В рамках фундаментального аналізу вивчаються різні повідомлення про валютно-фінансові події в світі, явища політичної та економічної життя як окремих країн, так і світового співтовариства в цілому, які можуть зробити вплив на розвиток валютного ринку, проводиться аналіз, до якої зміни в курсах валют вони можуть привести. Тут важливою виявляється інформація про роботу бірж і крупних компаній типу market-makers, облікові ставки центральних банків, економічний курс уряду, можливі зміни в політичному житті країни, а також всілякі чутки і очікування. Фундаментальний аналіз - одна з найскладніших частин - і в той же час, одна з ключових частин роботи на валютному ринку. Проводити фундаментальний аналіз набагато складніше, ніж який-небудь інший, оскільки одні і ті ж чинники надають в різних умовах неоднакове значення на ринок, або можуть з вирішальних стати абсолютно незначними. Необхідно знати взаємозв'язок і взаємний вплив двох різних валют, що відображають зв'язки між різними державами, історію розвитку валют, визначати сукупний результат тих або інших економічних заходів і встановлювати зв'язок між абсолютно незв'язаними на перший погляд подіями. Крім якихось початкових і найбільш формальних правил, тут найбільшою мірою вимагається досвід роботи на валютному ринку.

Фундаментальні фактори оцінюються, як правило, з двох позицій:
• з точки зору впливу на офіційну облікову ставку;
• з погляду стану національної економіки країни.

Фундаментальний аналіз
Фундаментальні фактори є ключовими макроекономічними показниками стану національної економіки, чинним в середньостроковій перспективі, що впливають на учасників валютного ринку і рівень валютного курсу. Агентство Reuters публікує спеціальну сторінку прогнозу основних економічних індикаторів розвинених країн: ECI/I. Зазвичай це дані макроекономічної статистики, що публікуються національними статистичними органами (у США - статистичні бюро при міністерствах, у Росії - Держкомстат Російської Федерації). Інформаційне агенпство Рейтер доставляє користувачам свіжі статистичні дані в момент їх опублікування (release of data). Відомий графік публікації статистичних даних різних країн: у який день і в скільки ті чи інші показники (figures) будуть офіційно оголошені, і миттєво передані в системі Рейтер, виникнувши на екрані рейтеровских моніторів по всьому світу.
У розбивці по днях тижня наводяться середньозважені прогнози економістів і дослідницьких центрів про очікувані показники національної статистики (колонка FORECAST). Даються час їх публікації, а також попередні значення показників (колонка REVS). Ці дані ретельно аналізуються дилерами і аналітичними відділами банків, і на їх основі виробляються сценарій поведінки валютного курсу і тактика арбітражних операцій.
Зазвичай на світових валютних ринках, де 80 відсотків арбітражних операцій проводяться з американським доларом, найбільший вплив мають дані по економіці США, що призводить до підвищення або зниження курсу долара по відношенню до решти валют. Можна виділити два тимчасових аспекти впливу фундаментальних факторів на валютний курс:
- довгостроковий вплив, тобто даний набір фундаментальних факторів визначає стан національної економіки, а отже, тренд зміни валютного курсу протягом місяців і років. Таке середньострокове прогнозування курсу використовується для відкриття стратегічних позицій. Наприклад, багаторічне негативне сальдо торгового балансу США з Японією є причиною постійного зниження курсу долара до японської ієни (з 250 у 1985 р. до 80 у 1995 р.). Для середньо - і довгострокового впливу враховуються статистичні індикатори за період більше місяця (квартал, рік).
- короткострокове, тобто вплив опублікованого статистичного індикатора на курс валюти, що діє протягом кількох годин або деколи хвилин. Наприклад, публікація даних про зниження дефіциту торгового балансу США з Японією здатна привести до деякого зростання курсу долара до ієни протягом декількох годин (з 88.20 до 89.50). Короткострокове вплив на курс роблять індикатори за короткі періоди (тиждень або місяць).
Валютні дилери приймають рішення про купівлю або продажу валюти після появи на екранах моніторів повідомлень про значення даного економічного індикатора, повинні миттєво відповісти на ряд питань, від правильного рішення яких залежить розмір прибутку або збитку.

Валютний курс за паритетом купівельної спроможності
(Purchasing Power Parity Rate - PPP Rate)

Курс за паритетом купівельної спроможності є ідеальним курсом обміну валют, розрахованим як середньозважене співвідношення цін для стандартного кошика промислових споживчих товарів і послуг двох країн. В ідеальній моделі формування курсу на основі тільки цін торгівлі двох країн один з одним реальний валютний курс був би рівний курсу по паритету купівельної спроможності.
У найпростішому вигляді, абстрагуючись від реальних обсягів торгівлі і часткою різних товарів у структурі споживання, формула знаходження курсу по паритету купівельної спроможності може виглядати наступним чином: де РiDEM і PiUSD - ціни відповідно в німецьких марках та доларах США на товари і послуги в Німеччині і США, що входять в стандартну кошик промислового і приватного споживання цих країн; Wi - частка цих товарів і послуг у структурі промислового та приватного споживання (ВНП чи національному доході); n - кількість товарів, включених у кошик. Чим більше вибірка, тим більше репрезентативний результат валютного курсу.
Метод визначення і коректування курсу відповідно до паритету купівельної спроможності валют властивий системі фіксованих валютних курсів (золотий стандарт, Бреттонвудська система); в даний час використовується країнами Європейської валютної системи (курси європейських валют прив'язані один до одного і коректуються на основі купівельної спроможності). В СРСР до початку реформ в сфері валютного регулювання курс долара до рубля періодично визначався за методом паритету купівельної спроможності і потім щотижня коректувався в залежності від коливання курсів долара до інших валют.
За розрахунками експертів, у червні 1994р. валютний курс долара до німецької марки за паритетом купівельної спроможності становив:
споживчих цін (consumer prices) 1.68
за промисловими цінами (producer prices) 1.82
по вартості послуг (services prices) 2.05
_________________________________________
У середньому 1.82
У дійсності курс долара до марки в червні 1994 р. перебував на рівні 1.65, то є багато нижче значення РРР.
У довгостроковому аспекті (кілька років) реальний валютний курс має тенденцію коливатися навколо значення паритету купівельної спроможності, однак сам паритет постійно перераховується у міру зміни рівня цін в порівнюваних країнах (наприклад, у 1990р. курс долара до німецької марки за паритетом купівельної спроможності дорівнював 2.13).
Теорія паритету купівельної спроможності (ПКС) робить спробу звести воєдино економічні фактори, що пояснюють формування попиту і пропозиції валют та їх динаміку.
- Одне з фундаментальних понять, що лежать в основі теорії ПКС - правило однієї ціни: товари коштують однаково - куплені безпосередньо на іноземну валюту або після конвертації. Інакше кажучи, для кожного товару справедливо наступне вираження:
Pi(t) = S(t) x P ' i(t)
t - індекс часу;
i - індекс товару;
S(t) - поточний обмінний курс;
Pi(t) - ціна товару в національній валюті;
P ' i(t) - ціна товару в іноземній валюті.
У такій постановці правила однієї ціни закладена гіпотеза нульових витрат обігу, відсутність торгових бар'єрів (як тарифних, так і нетарифних) і однорідність товарів. Правило однієї ціни справедливо тільки в тому випадку, якщо всі товари мають однакову вагу в обох країнах. Звідси випливає суворий висновок: якщо структури економік неоднакові, то теорія ППС невірна, навіть якщо правило однієї ціни справедливо.
У релятивістській версії теорії ПКС беруться не абсолютні рівні цін, а їх індекси. Тим самим, вимірюються не паритети купівельних спроможностей валют, а їх індекс:
P(t+T)/P(t) = [S(t+T)/S(t)]x[P`(t+T)/P`(t)]
Таке формулювання теорії ПКС точніше, ніж її абсолютна версія. Тим не менше і вона недостатньо хороша, оскільки дає збої в тих випадках, коли структури виробництва і відносні ціни товарів у різних економіках змінюються. Тим не менш, на коротких проміжках часу теорія ППС могла б давати достаточноправдоподобные пояснення тенденцій змін обмінних курсів.
Теорія ППС хороша ще тим, що вона дозволяє врахувати вплив інфляції. Нехай f - темп інфляції у національній економіці, а f` - темп інфляції у зарубіжній економіці. Тоді, за визначенням інфляції,
P(t+T)
--------- = 1+f
P(t) P`(t+T)
---------- = 1+f`
P`(t)
Використовуючи релятивістське визначення теорії ПКС, отримуємо:
S(t+T)
---------
S(t) = 1+f
-------
1+f` S(t+T) - S(t)
----------------
S(t) = f - f`
-------
1+f`
Зміст цього виразу полягає в тому, що ревальвація відбувається в тому випадку, коли національна інфляція сильніше, ніж зарубіжна.
Розрахунки ППС широко практикуються для розробки національної економічної політики. Центральні банки покладаються на оцінки ППС при визначенні паритетів своїх валют. Особливе значення це має для управління реальним обмінним курсом (R):
P(t+T)/P(t)
R(t+T) = --------------------------------------
[S(t+T)/S(t)] x [P`(t+T)/P`(t)]
Якщо спостерігається, R<1, то реальна купівельна спроможність національної валюти щодо іноземних товарів падає, а експортна конкурентоспроможність зростає і навпаки, R>1 означає, що національна валюта знецінюється швидше, ніж диференціал між внутрішньою та зарубіжної інфляцією.

Валовий національний продукт - ВНП (Gross National Product - GNP)
Валовий національний продукт є ключовим показником стану національної економіки і включає в себе в якості складових менш великі економічні індикатори. Формула ВНП виглядає наступним чином: GNP = C + I + G + X - M,
де С - споживання (Consumption); I - інвестиції (Investments); G - державні витрати (Government Spendings); X - експорт (Export); M - імпорт (Import).
Сгществует пряма залежність між зміною показника ВНП і валютного курсу:
^ВНП - ^КУРС ВАЛЮТИ
Логіка міркувань тут може бути наступна: зростання ВНП означає загальний гарний стан економіки, збільшення промислового виробництва, приплив закордонних інвестицій в економіку, зростання експорту. Збільшення зарубіжних інвестицій і експорту приводить до збільшення попиту на національну валюту з боку іноземців, що виражається в зростанні курсу. Продовжується протягом декількох років зростання ВНП призводить до "перегріву" економіки, посилення інфляційних тенденцій і, отже, до очікування підвищення процентних ставок (як основний антиінфляційної міри), що також збільшує попит на валюту.

Рівень реальних процентних ставок (Real Interest Rates)
Цей фактор надзвичайно важливий, тому що визначає загальну прибутковість вкладень в економіку країни (відсоток по банківських депозитах, прибутковість по вкладеннях в облігації, рівень середньої норми прибутку тощо). Зміна процентних ставок і курсу валюти знаходиться в прямій залежності:
^ПРОЦЕНТНІ СТАВКИ - ^ВАЛЮТНИЙ КУРС
Говорячи про ставки, слід мати на увазі реальні процентні ставки, тобто номінальний відсоток за вирахуванням відсотка інфляції. При цьому якщо номінальні ставки зростають повільніше, ніж зростання інфляції і ВНП, курс валюти може навіть знижуватися. Так, наприклад, в США в 1994р. в умовах стабільного підйому економіки, приріст процентних ставок відставав від приросту ВНП та інфляції, - реальні відсоткові ставки мали тенденцію до зниження. Федеральна резервна система (центральний банк США) протягом року кілька разів підвищувала рівень облікової ставки, проте незначно, побоюючись різкими діями загальмувати процес економічного підйому (після спаду 1990р.). У підсумку курс долара до основних твердих валют знижувався протягом всього 1994р. (наприклад, USD/DEM впав з 1.76 у січні до 1.48 у жовтні 1994р.).
Проводячи більш глибокий аналіз, необхідно відзначити, що у формуванні обмінного курсу двох валют головну роль грає різниця процентних ставок між двома країнами (процентний диференціал). Якщо в двох країнах приблизно однаковий рівень реальних процентних ставок, що характеризує однакову прибутковість вкладень в економіку будь-якої з країн, підвищення центральним банком однієї з країн рівня облікової ставки викликає зсув прибутковості на користь вкладень у даній валюті, що призводить до збільшення попиту на валюту і зростання її курсу.

Рівень безробіття (Unemployment Rate)
Фактор зайнятості може розглядатися у вигляді двох величин: або рівня безробіття (тобто процентне відношення числа безробітних до загальної чисельності працездатного населення), або як зворотний йому показник чисельності працюючих.
Показник безробіття публікується зазвичай у відсотках: unemployment rate = 8.6%; при цьому існує обернена залежність зміни рівня безробіття і валютного курсу:
v БЕЗРОБІТТЯ - ^ВАЛЮТНИЙ КУРС
згідно із сучасною економічною теорією не може бути досягнутий нульовий рівень безробіття (завжди існує сезонне, структурне, фрикційне безробіття). Тому макроекономічного стану повної зайнятості для індустріально розвинених країн відповідає рівень безробіття, рівний приблизно 6%.
Зміна зайнятості (зокрема, в США) характеризує показник NFP - Non-Farm Payrolls, тобто чисельність зайнятих у несільськогосподарських галузях економіки. Приріст показника NFP характеризує зростання зайнятості і веде до зростання курсу долара.

Інфляція (Inflation)
Рівень інфляції, або знецінення національної грошової одиниці, що вимірюється в темпах зростання цін. Розрізняють два показники зміни рівня цін:
PPI (Producer Price Index) - індекс зміни виробничих цін (на оптові партії промислових товарів). Даний показник, який обчислюється у відсотках до попереднього періоду, є первинною ознакою інфляції, так як виробничі ціни включаються в споживчі ціни;
CPI (Consumer Price Index) - індекс споживчих цін - безпосередній показник рівня інфляції.
Рівень інфляції і зміна валютного курсу знаходяться в зворотній залежності:
^ ІНФЛЯЦІЯ - v ВАЛЮТНИЙ КУРС
Одним з індикаторів, що впливають на стан інфляції, є обсяг грошової маси в обігу (money supply), які складаються з кількох грошових агрегатів, що розрізняються за ступенем ліквідності - від М1 (у Великобританії M0) до М4. Найбільшим інфляційним впливом володіє зростання агрегату М1 - готівка і залишки на поточних рахунках до запитання.
Інфляція робить сильний вплив на зайнятість. У 1958 році англійський економіст А. Філіпс запропонував графічну модель інфляції попиту, що виражає такий вплив. Використовуючи у своїй роботі дані англійської статистики за 1861-рр. він побудував криву, що наочно показує зворотну залежність між зміною ставок заробітної плати і рівнем безробіття. По кривій А. Філіпс встановив, що збільшення безробіття в Англії понад 2.5-3% приводило до різкого уповільнення росту цін і заробітної плати. Філіпс зробив висновок, що уряд може використовувати збільшення інфляції для боротьби з безробіттям. Пізніше цей висновок теоретично аргументував економіст Р. Ліпскі.
Крива Філліпса показує зворотний взаємозв'язок між темпами інфляції і нормою безробіття. Чим вище темп інфляції, тим нижчий рівень безробіття. Також була створена модифікація кривої Філіпса для розробок економічної політики. Цю роботу виконали американські економісти Р. Солоу та П. Самуельсон. Вони замінили в цій кривій ставки заробітної плати на темпи росту товарних цін, або інфляцію. За допомогою цієї кривої стало можливим розраховувати рівновагу між досить високими рівнями зайнятості та виробництва і певною стабільністю цін. Якщо уряд розглядає рівень безробіття в країні як надзвичайно високий, то для його пониження проводяться бюджетні і грошово-кредитні заходи стимулюють попит. Це призводить до розширення виробництва та створення нових робочих місць. Норма безробіття знижується, але одночасно темпи інфляції зростають. Такі маніпуляції можуть викликати "перегрів" економіки і як наслідок кризові явища.

Фундаментальний аналіз: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |

альпари почати торгувати на форекс інвестувати на форекс поповнити рахунок на форекс

Вибір правильного брокера - вже половина шляху до перемоги

RSS канал Аналітика ринку Форекс
RSS канал Школа форекс. Навчання
RSS канал Конкурси для трейдерів

- Що таке Forex
- Історія форекс
- Переваги Forex
- Як інвестувати
- Фундамент успіху
- Розрахунок прибильности
- Технології роботи ДЦ
- Поради трейдерам
- Омани про форекс
- Правила торгівлі
- Управління капіталом
- Ризики на форекс
- Словник термінів форекс
- Як вибрати брокера
- Помилки трейдерів
- Міфи і реальність
- 40 правил трейдера
- Маржинальні угоди
Для початківців трейдерів
Технічний аналіз
Фундаментальний аналіз
Теорія Еліота
Торгові стратегії форекс
Психологія трейдера
Світ фінансів
форекс клуб в соціальних мережах
Гугл Плюс Однокласники Твитер Facebook ВКонтакте Tumblr  LiveJournal mail  Спасибо

Дошки оголошень rss atom

Конкурс Цар гори

Актуальний огляд ринку форекс